投資正途 知易行難

青心直說：投資正途　知易行難

2012年02月23日

有消息指本月內地四大行繼首兩周新增貸款 300億元人民幣後，首三周累計仍只有 700億元人民幣。如此數字，令人對內地經濟表現頓感不寒而慄，還要靠走回頭路，把「十二．五」規劃行業效應循環再用，重新啟動期滿後的補貼政策，對地方 自行為樓市調控鬆綁隻眼開隻眼閉，橫看豎看都只覺大事不妙。

三張報表缺一不可

對上市公司尤其製造業而言，過去一年肯 定是叫苦連天，只是動盪市亦每每產生洗牌效應，為市場篩選出能經得起考驗的生還者，基本面強的企業，生存能力自然也成正比。炒兩三日貨色易找，長炒長有且 具基本面支持的上市公司難求，炒股族多半不求甚解，或者根本沒有時間去了解，但用兵也貴乎知己知彼，究竟甚麼是「基本面」？又何謂「內在值」？
傳 統常用的基本面分析指標，包括現金流、資本回報率、財務槓桿水平即資產負債率、盈利歷史增長率、資金管理與運用能力。每個人都會有一套自己的選股方法。若 側重從基本面出發，分析流程通常是先通過找尋投資靈感來源，可以是傳媒；然後是了解所投資的上市公司商業營運模式，參考公司過去三年的財務報表，運用最基 本的財務指標如盈利增長率、每股現金流量增長率及每股收益增長率等判斷投資價值。
然後就要看公司的競爭優勢、管理層、公司發展戰略、競爭對手情況，從財務報表分析，損益表、資產負債表、現金流量表三張報表缺一不可，以上種種似是老生常談，是可惜通通知易行難，又有多少投資者真的一步一步去沿正途出發，怕且更多是走捷徑搵快錢之徒。
胡孟青
獨立股評人