內地經濟堪憂

焯焯有餘：內地經濟堪憂

人民幣兌美元的走勢越來越弱，看來明年第一季便會跌破今年8月11日的低位6.6水平。現時投資者對人民幣貶值的預期持續轉強，究竟這會否轉化為新一輪的 環球金融市場大震盪？一旦出現突變，讀者緊記跳船，以保存實力。
中國經濟的確好有問題。無奈中央政府仍然相信投放大量資金於興建基建可以維持經濟 增長達6%至7%水平。但中央領導人要求地產發展商減價賣樓去庫存，中國的生產過剩問題似乎比預期嚴重。如果再將國家的錢花費在一些回報低或多餘的基建項 目，中國經濟難有翻身機會。反而，生產過剩的問題只會變得難解決。

港股難獨善其身

一旦外資對內地經濟信心大失，他們唯一的選擇便是抽走可以抽走的資金，在過去年多，從內地流走的資金已超過5,000億美元。此外，以美元和港元結算的內 地B股於周一突然急挫8%，拖累A股受壓，筆者預期B股暴瀉將再會出現，因為外資擔心中央政府可能改動外滙政策。總之，走得快，好世界。
隨着人民幣滙價的貶值預期上升，加上本地樓價的回調壓力逐漸增強，未來幾季的內需也不可能有太好的表現。對香港經濟來說，這肯定是一個非常負面的因素，原因是內需一向支持香港經濟穩步增長，一旦這支柱轉弱，香港的經濟動力肯定被拖累，而港股也難以獨善其身。
從過去幾天的股市交易，很多投資者已暫離香港股市，但這並不表示大市的波幅會收窄。以周一的股市為例，恒指的高低波幅接近300點。如果大家肯開市沽空期指，相信已有不俗的進賬。

關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出

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