5指標睇美股去向

投資導航：5指標睇美股去向

美股高處不勝寒，近日走勢令人心驚膽顫。究竟呢隻6歲大的狂牛，係稍事休息再上路，還是要換班由熊仔頂上？今期「投資導航」將會以5大指標為你分析，我重 申，係會以5大指標為你分析，萬勿錯過！

■美股兩大指數上周一失守200日線重要技術位，是逾兩年首次。

 

 

失200日線　或反有支持

【1.技術分析】
美股兩大指數上周一失守200日線重要技術位，是逾兩年首次，有圖表派視為牛市結束，但事實是這樣嗎？

標指2012年速回升

MarketWatch翻查資料，發現股市跌穿200日線後，表現可跑贏平均數。根據統計，1900年至今標普500指數曾有85次失守200日線（以對 上一日仍企穩200日線計），大市在之後四周、十三周、二十六周分別平均上升2.5%、5.4%及6.1%，對比其他日子同期分別錄得的0.9%、 2.7%及5.6%的回報為高。不過，在跌穿200日線後的十二個月，標指回報平均只有9.7%，較其他日子的11.7%升幅為低。換言之，以史為鑑，每 當標普500指數跌穿200日線，大市之後半年表現可看高一線。
以最近一次為例，標普500指數於2012年11月曾失守200日線，大市迅速就重拾升勢，其中美股Wilshire5000指數一個月、一季及一年後分別累升3%、12%及32%。而在同年6月標普亦曾跌穿200日線，後市走勢亦如出一轍。
美 股上周相當波動，道指和標普較今年高位已回吐6.7%及7.4%，投資者當然關心後市去向。有分析師翻查1927年至今紀錄，指每當大市錄得5%或以上跌 幅後，期內平均跌幅為12.2%，平均為期41個交易日；以中位數計（撇除極端個案），大市平均跌8.2%，為期22個交易日。

外圍經濟差　儲局難加息

【2.美息走向】
美國聯儲局對息口走向如何解讀，可能是對美股走勢最敏感的 指標。鑑於近期多個國際機構都看淡環球經濟前景，令美國經濟數據就算利好，都難以抵銷被外圍市場拖累的風險，故市場已開始估計美國提早加息的機會已降低， 甚至會延遲於2016年初才加息。

儲局官員籲續推QE

聖路易斯聯儲總裁布拉德表示，美國經濟基本面依然強勁，最近的市場動盪是因歐洲經濟前景被下調。但他指出，美國通脹預期正在下降，因此他認為此時應推遲結束量化寬鬆（QE）。
布拉德又表示，聯儲局應該發佈季度貨幣政策報告，並且每次政策會議之後都舉行記者招待會，以加強與金融市場的溝通。
TJM Institutional分析師Jim Iuorio認為，美股今輪跌勢可能已見底，因為美國的通脹預期正在降溫，對於央行而言是重要考量。
券商Rhino Trading Partners首席策略師Michael Block同樣相信，儲局部份官員現時取態仍然非常鴿派、對於風險資產相當有利。
另外，由於經濟前景樂觀，市場波動性仍十分低，再加上財赤及經常賬赤字改善，將有助容許估值擴張。基本因素健康可持續支撐美股。

美元現強勢　不利三類股

【3.滙價因素】
美元走勢對美股前景而言確實有所啟示，高盛早前指出，標普 500指數中較依賴海外營收的企業，第三季恐因總體經濟數據疲弱及強勢美元，業績可能會欠佳，確實不利美股走勢。例如產品銷售至全球的原材料公司、汽車製 造商和科技公司，就會受到重大衝擊。

油價向淡　金價受捧

美銀美林的策略分析師Savita Subramanian亦指，海外資產最多的個股，早前都出現自2012年以來最大跌幅。追蹤美元兌一籃子六大主要貨幣的美元指數，過去三季上升近8%， 對大幅依賴海外營收的企業來說，美元強勢升值可不是好事。反而以金融業為主的股份，因為對非美國營收依賴度較低，受的影響較輕微。
另一方面，雖然美股走勢未必與油金商品有直接關係，不過，油價明顯被看淡。紐約期油自跌穿90美元後反彈乏力，短線料難以扭轉劣勢。德國商業銀行研究部主管指，油價的底部已從原先每桶100美元變成80美元。
金 價方面，股市下挫，資金避險，令金價重上1,230美元水平，但料升至1,240至1,250美元將遇上阻力。不過，早前有指印度今年9月的黃金進口總量 超過20公噸，為16個月來高位，並且遠超去年同期水平。隨着當地宗教節日和結婚旺季的展開，需求仍可望作進一步增長。

股神叫買　伊坎唱淡

【4.大戶取態】
環球經濟增長前景令人憂慮，拖累美股連瀉數天，著名投資者伊坎早前預言大市必然會出現調整；但股神畢菲特則堅守自己的投資法則，在跌市時入貨，更指會「越跌越買」。

畢菲特趁低掃貨

伊坎早前接受訪問時指，他擔心美國經濟，認為單靠聯儲局無法支撐經濟；他預期美股必然會出現調整。事實上，伊坎去年11月已經預言，市場可能出現大跌。他 表示，雖然去年開始已經擔心調整，但投資組合裏持有股份太多。
不過，他亦有進行對沖，指已採取措施保障投資，如持標普500指數短倉等。另一方面，他又再次批評美企企業管治，指美國其中一個問題，是太多企業的領袖是平庸的。
另一方面，股神畢菲特卻實行「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」，趁低密密吸。本月1日美股道指單日大跌238點，股神便表示自己當日有入市。
他表示，喜歡在股市下跌時入市，越跌越會買。他沒有披露買入哪間公司的股份，只表示是一些耳熟能詳的公司。不過他亦指出，雖然是跌市促使他買股，但不會考慮當日股市的表現，指即使知道下周大市再跌500點，亦會同樣在當日買股。
有分析就指，股神的法則是買入並長期持有，他買股並非因為見底，僅僅是因為該股有折讓；因此大市或仍有下調空間。

■蘋果公司近期的股價仍在高位徘徊。　資料圖片

蘋果硬淨　阿里乏力

【5.指標股份】
今年美股、甚至全球股市焦點之一，非阿里巴巴莫屬。該股規模龐大，上市已惹來市場諸多揣測，上市即成為全球最大IPO。不過有分析指，隨着阿里上市，大市亦可能已見頂，之後即將進入熊市。

阿里上市或熊市降臨

不過，另一牽動大市表現的指標股份、標普500指數市值最大成份股蘋果公司，面對大市風雨飄搖，近期股價仍在高位徘徊。分析師普遍繼續看好該股表現，其中 Cantor Fitzgerald分析師Brian White指，新iPad助推動節日銷情，改善iPad銷售放緩趨勢。
著名基金經理Jeffrey Gundlach接受財經網站CNBC訪問時表示，現階段仍未能分辨近期股市跌勢是全面調整的開端，還是僅屬短期市場波動，但若技術上進入熊市，即由高位回調20%或更多，阿里可謂「罪魁禍首」。他表示，阿里上市當天，可能已是股市今年高位。
事實上，阿里上市之時，美股牛市已長達5年半，而科技、流動裝置、社交網絡及中國等主題亦正熱炒。不過，市場上出現大市將會調整的猜測，而阿里巴巴上市以來，大市今年的升幅已被蒸發，阿里本身在首日大升後近期亦回落不少，截至上周四已較高位回落逾5%。
分析指，因為牛市是在大市恐慌時展開，當牛市趨向成熟，逐步步向高位並見頂，投資者便嘗試把握機會賺最後一桶金。