大陸難阻資金流失

利字當頭：大陸難阻資金流失

上星期，已經有不少人寫過，滬港通只是「人民幣國際化」的一步棋，所謂的「國際化」，就是在境外市場，推出更多以人民幣計價和結算的產品，增加離岸人民幣 的用途。再重申一次，「國際化」不是自由兌換，只要一踏入共和國境外，要再出來就要阿爺允許。
易地而處，假如你是一個外國投資者，為甚麼你要投資在人民幣計價的資產？說到底，投資就是看中資產的升值潛力，而且在共和國境外，可以投資這個年年都有高增長的十三億人市場，很想要吧？
可 是，統計上的高增長，許多年來都沒有反映在股價上，國家官方數字和真金白銀一人一鈔票，那個更可信，你懂的。過去差不多十年，中國經濟的增長都是鋼筋水 泥，這是政策主導計劃經濟的流弊。很可惜，在這種一言堂的社會，挑戰政策，甚至任何對中國社會經濟現象的質疑，都會被說成是不友善的敵對思想，所以，不少 所謂中國經濟分析師，都只可以報喜不報憂，就算是明顯的負面消息，也一定要說成是短暫因素。久而久之，這個國家也成為了只有一面倒利好的分析。
大 陸股市，一直都是封閉的市場，除了少許QFII，外資理論上不許買大陸股票。反之，大陸人也不許買外國的股票，可是就連他們也不買大陸的股票，問題出來那 裏，值得大家反省。假設今天資本賬管制這堵高牆移走，直覺告訴我，多年來中國累積起來的貿易盈餘將有如恒星大爆炸般，將資金湧射到世界各地。任何國家在長 期貿易盈餘下，其實都會出現類似的現象。80年代，日本旅客在世界各地消費，差不多整個東南亞的新項目都有日本資金。可是，當泡沫膨脹到不能維持的規模， 忽然間大質量經濟體向內崩塌，不斷萎縮成今日的財金黑洞。
今天中國的經濟規模，還不比當年的日本。當前中國經濟仍然有嚴重的貧富差異，不難想像假如出了甚麼經濟景氣逆轉，可以想像中國社會可以變得有多不穩定，有錢的盡快往外跑，只不過是人類基本求生的本能。

利世民
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