跌勢已成勿博反彈

實戰理論：跌勢已成勿博反彈

2012年04月11日

昨日港股下跌 236點，跌得較預期少，但恒指再下破 3月份最低位，收市價亦失守 20400點，走勢仍是「陰陰乾」，反彈乏力，拾級而落。基本上，圖表已形成了下跌趨勢，正是「勿買當頭跌」，博反彈乃不智之舉。
4月認沽期權大倉在 18600，這可能會是本月的終極目標。較為樂觀的睇法，就要看 19800至 20200區間，此區間也有近 8000張未平倉合約。
至 於基本因素方面，表面證供是配合今次的跌市的，只是市場仍一廂情願覺得現階段中、美政府隨時會出招托市，故此一直期望着市況的回升。其實對美國來說， QE3已是最後一粒彈藥，若不能用得其所，就等如引火自焚，自尋死路。而中國的態度跟數年前已有所改變，一切以自保為上，不再願意犧牲自己去做拯救全球的 白武士。

資金流不利訊號現

09年的四萬億政策，以及大舉放鬆銀根，差點被美國拖累而險遭沒頂。幸而在 2010年臨崖勒馬，才能撥亂反正。
昨日大市跌幅雖不大，但明顯壓力沉重，反彈無力，以下午為例， A股雖能倒升，但恒指仍在波幅的靠低水平收。三時半後歐洲股市繼續跌勢，歐元再失守 1.31，美元兌日圓繼續緊貼 81水平，作勢欲破，全部皆是不利股市資金流向的訊號。
中資金融股去周略為反彈之後，繼續出現弱勢，圖表上亦已經反映出來，在 2月中當人行第二次減存款準備金率之後，基本上一直是資金沽貨套現，這跟當時筆者的論點頗為脗合。
最感到不妙的，就是在過去個多月，散戶不斷趁低吸納，但機構投資者卻不斷在沽貨，難道已套現的資金，曾否這麼快就買番轉頭？

沈振盈
作者為證監會持牌人士