三月將出現單邊市

實戰理論：三月將出現單邊市

2012年03月02日

過去兩周市況極為飄忽難以捉摸，一出好消息，大市就高開低收；外圍一轉弱，翌日港股卻低開高收。總之無論好友定淡友，皆無啖好食。此情況自上周一開始，已維持了近兩周，而且剛好又遇期指轉倉，期指大戶自然更加上下其手，令大家摸不着邊際。
港股享受完 1、 2月份的升浪後，以現水平計，估值已欠缺早前的吸引力，出現調整的機會大增。自去年 10月起計，指數已回升 5000多點，在 21000之上自然多人傾向造淡，大戶也不會這麼順攤給大家跟沽的機會，市況顯得飄忽實在所難免。

留意滙市商品變化

3月市況，絕不尋常，截至前日收市，期 指未平倉合約竟累積至 10萬張以上，這是很久也未見到的數字。在過去大半年中，此數字一直處於 8至 9萬張水平。由於期權的「深度」足夠，大戶的主力戰場已逐步從期指市場轉移到期權市場。而未平倉合約張數加至 10萬張水平，代表今月的市況將是頗為大波幅的單邊市，這是不尋常的訊號。
那麼， 3月份是單邊升市，還是跌市呢？若以宏觀因素及基本分析而論，跌市的機會率頗高，除非有政策的左右。
周 三金價一晚跌了 87美元，可以說是頗為驚人。早前筆者已提醒大家，留意着滙市、金市及商品市場的變化，這對後市頗具啟示性。金市已現不尋常的波動，早前日圓亦出現不尋常 的跌勢，看來同樣的情況會陸續在股市及其他貨幣出現。總之一句，小心駛得萬年船，謀定而後動，將過去兩周的波幅區間作為破位的指標。

沈振盈
證監會持牌人士