轉載東方產經「對沖國度」專欄作者黃國英：這個星期連續兩次好消息被當作獲利回吐機會後，有不少人視作轉勢訊號，後市將會大幅調整，結果暫時港股又一次化險為夷，甚至以個別股份走勢來看，昨日似乎已重拾勁力。
不要以勝負論英雄，假如昨日大跌，大淡友便是英雄，我們研究的應該是策略，而不是睇法。睇法人人隨口講都得，根本無成本。以周一的環境，自己也有沽期指， 但數量和全力反手做淡的水平相距甚遠，純粹是以防萬一式落park，已不幸陣亡，輸了幾十點埋單，如果低位肯走，其實有200點贏，不過假如鋪鋪食三番， 贏200點就走，一旦不幸又一次遇上大跌市，便會重蹈去年的覆轍，寧願先沽少數，萬一大市進一步惡化就加注，將淡倉疊上去，假如像昨日般覺得短期危險已大 減，便解除對沖，博大市再上。
自己今年戰績改善，其中一個原因是較有耐性，而且不會太敏感。由於氣氛好轉，壞消息已見慣，但另一方面，暫時又欠缺動力再大力上升，所以市場走勢一直由短 期好淡博弈所主導，好淡博弈的特質，是經常性出現看似甚勁，其實沒有特別的虛假走勢，太過敏感左穿右插，便很容易一日睇好一日睇淡，高位買低位沽，所以寧 願坐遠一點，就算一時衝動入場之後後悔不已，也會因為洗濕個頭，一動不如一靜，將錯就錯，反而經常因此由輸變贏。
當然如果太過鬆懈，便有機會一鋪中伏就輸得勁，所以勢色不對就加強對沖之外，也可以買Put作保險，例如早前便買入思捷(00330)Put博業績之後 跌，當時一路買思捷一路升，買Put的好處是輸晒有個數，莊家又孤寒之下，一路升正好是一路加注的機會。不過，可以分享自己親身經歷，莊家只會一路衰格， 不會轉性，所以這些思捷Put局賭過業績，想提早派彩，回報毫不合理，所以只能小注怡情。
交易所不停推新產品，但每個新市場開頭一定要靠莊家，個個不肯蝕頭賺尾，只會得個做字，不解開這個死結，再推甚麼VHSI之類都無用。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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