股市政治大鱷玩晒

曾淵滄專欄：股市政治大鱷玩晒

2011年11月10日

恒指再一次升上二萬點之上，當然，上一回二萬點至昨日的二萬點，外圍因素的變化很多，不過，從恒指走勢圖中也 能發現以下特點：今年 8月之前，恒指一直在 22000點水平徘徊， 8月初呈裂口下跌，直瀉至二萬點水平才暫時穩住，之後就在二萬點水平徘徊一段時間，才再度下跌至 16000點水平，之後呈很整齊的 V形反彈，升至左右兩邊對稱，同樣，升到二萬點時遇上阻力，又開始徘徊了。
股市為甚麼會這麼湊巧地出現如此對稱的走勢？我估計與衍生工具的盛行有關，炒衍生工具一定是短炒，大量短炒者都有一套電腦程式協助他們買賣，這些電腦程式的編寫很多都會考慮走勢圖，也可能，大量炒作者的買賣訊號原則是大同小異，因此行動一致。
1987年聞名的世界大股災，爆發因素之一就是電腦程式賣盤，多家大行的電腦程式指令大同小異，結果大量電腦在同一時間一齊發出沽售指令，全球股市就如此狂跌了。

中央微調　主打內需

歐債問題峯迴路轉，前兩天才聽到希臘總理下台，昨日就聽到意大利總理下台， 1998年亞洲金融風暴的情況也類似，當年，泰國、南韓、印尼的總理總統皆下台換人，今日金融圈裏的國際大鱷呼風喚雨，影響的不但是股民，更是左右政治的力量。
昨日香港股市高收，意大利總理下台是一個因素，另一個更重要更有力的因素，是內地居民消費價格指數（ CPI）已連續第 3個月下降，由 7月份的 6.5%降至 10月份的 5.5%，降幅已相當顯著，總理溫家寶已經可以向老百姓交代，也因此「微調」一定會出現。
當然，大家要明白，所謂「微調」自然是非全面的小調節，希望今年底之前會有好消息。歐債的壓力已迫使歐洲諸國不得不節約開支，影響中國輸歐的需求，因此我估計「微調」會用力於推動內需以補外銷的不足。

曾淵滄
作者為大學教授