滬港通背後的動機

曾淵滄專欄：滬港通背後的動機

中秋佳節，香港與內地放假的日期不一樣，內地是中秋節正日放假，香港則是第二天才放假，將來滬港通開通之後，大家要留意兩地假日不一樣所帶來的風險，以昨 日為例，內地股市正常買賣，但香港休假，香港投資者也無法透過滬港通買賣內地股票，如果持有的A股股價急跌，是無法止蝕的。
恒指於9月4日升至25362的高位後，前日調整至25074後反彈，收市時彈至25190，與9月3日的高位相差僅0.68%，如此幅度，微不足道，不能說是調整，中長線依然看升。

靠國際資金推高A股

2008年的全球金融海嘯，中國是全球復蘇得最快最早的國家，內地股市及香港股市也是全球回升得最早的地方，比美國股市足足提早了半年。美國股市雖然起步 慢，但是跑得快，於2013年已創出歷史新高，香港股市與2007年的歷史高位依然有一段距離，內地股市更糟糕，數個月前還在創五年新低紀錄，滬綜指數年 跌破2000，與當年的高位相距甚遠，相信許多經濟學家、金融專家都無法完美地解釋，為甚麼全世界經濟增長最快的國家，股市竟然如此慘跌。有理由相信，滬 港通的目的之一就是要借助國際資金來拯救內地股市。
今年7月之後，滬綜指才真正出現明顯升勢，同時，兩隻A50 ETF股的成交急增，其中南方A50（2822）的成交量增加得更多，南方A50是實質持有A股的ETF，每發行多一份ETF，就會真金白銀地通過 QFII、RQFII買入一份A50指數成份股，於是滬綜指就上升了。

曾淵滄
大學教授

曾淵滄