利字當頭：寧買當頭起

過去兩個星期，升得最勁，也最肯定會繼續升的，叫美元。
「美元升，有甚麼好買？」買美元？那就是甚麼都不買吧，不是嗎？也對。許多投機者的條件反射，就是不斷尋求他們眼中價格有機會上升的資產。不過，假如價格上升是閣下手頭上的現金呢？
「現金都有價格？」有，當現金價格上升，其他資產和消費品的價格就下跌，或者有人叫這個現象做通縮。「通縮？嚇死人咩？」無錯，現在說通縮，實在言之尚早。可是，無論任何時候，都不應否定通縮的可能性，當然機率是多少，又是另一回事。
但可以肯定是，在未來幾年，美元相對其他貨幣和資產的價格，上升的機會比下跌的大。自1973年至今，美元大的升浪有兩次，短暫急升的紀錄，有一次。兩次大升浪，一次是由1981年至1985年，另一次是1995年至2002年。這兩次都是美國經濟的好景日子，美元有條件長升。至於那次短暫急升，則是 2008年中至2009年；原來就算金融海嘯起始於美國，投機者避險一樣是買美元。
1985年之後，美元弱了十年，這十年，基本上也就是香港回歸前的最後一次泡沫。1997年第三季過後，資金避隊到美元，令美元急升，聯滙下的香港，經歷了一次科網股小陽春後，捱了幾年賤物鬥窮人的日子。那是這麼近那麼遠的歷史教訓。
今後香港的資產價格會怎樣發展下去呢？有一個可能性就是在美元上升的初期，港元一樣會有資金流入；流入的資金，怎樣也要停泊在有回報的資產上面，港股水漲船高不是夢。到後期，有沒有回報的資產都被吹起了，大家就要在別人貪婪的時候懂得恐懼了。
現在最令我擔心的是香港的地產。我知道，樓迷深信剛性需求的神話，更加深信香港地產供應永遠不足的詛咒。可是，同一個神話，在97年之前，一樣有信徒；假如剛性需求和永遠的供應不足是常態，香港樓市沒有理由被一個亞洲金融風暴打殘吧。
對某些人來說，假如股樓大跌，將會是十年一遇的入市時機，問題是，到時你手上有子彈嗎？