人民幣跌到阿媽都唔認得

利字當頭：人民幣跌到阿媽都唔認得

上星期，《壹週刊》專欄裏，我講到大陸消費者搶購黃金，是對人民幣沒有信心的表現；有讀者請我詳細解釋。本來打算在這個星期的專欄去解釋，但是寫了下來還未入正題，惟有轉移陣地，在這裏好好解釋一遍。
「連開十一鋪大，你話第十二鋪開乜？」歷史教訓，尤其係滙改以來的人民幣，投機者買當頭起，亦買長勝將軍，十一鋪大，意味着，第十二鋪，必然是莊家話事。
人民幣的莊家，只有一個，就是人民銀行，主宰人民幣命運的，也只有這個莊家。
人 民幣非自由流通的貨幣，所以人民幣的滙率，並不反映完全自由的供求關係。人民幣有兩個市場，一個在境外一個在境內。境外人民幣的滙率，除了反映在人民幣的 總供應額度，也反映在人民幣的兌換自由度。人民幣不是自由兌換的貨幣。雖然今天兌換人民幣的自由高了不少，但是仍未屬自由兌換，所以政府的主觀意願還是存 在控制人民幣的滙率。

美國人說中國是操控滙率國家，對了一半。但人民幣非被人為地貶值。一直以來境外人民幣的供應受限制，也令到人民幣的滙率偏高。奇怪是境內人民幣的購買力， 卻一直在大幅貶值，這亦是人民為何一直在購買實質資產的原因。實質資產，除了磚頭，就是黃金。
我說現象反映人民對人民幣的不信任，有人覺得奇怪， 我也可以理解。畢竟，自滙改以來，人民幣只升不跌；叫人相信人民幣可升可跌，始終有一定難度。事實是，人民銀行擴大資產負債表，絕不手軟。形象亦解釋得 到，為何祖國同胞，一出國，就瘋狂購物；說到底，就是不相信，人民幣的購買力可以長久堅挺。人家看到的，為甚麼我們偏偏看不到呢？
最重要是當大陸出口力減弱，中央政府唯一一招是將貨幣貶值。要是人民幣貶值，大陸同胞還能像今天這樣瘋狂購物嗎？

利世民
http://www.facebook.com/AppleSimon