日股插水的原因

利字當頭：
日股插水的原因

昨天日股越跌越深，教人看得心寒。「升得多，有回吐壓力吧！」價格不像石頭或者皮球，不是拋上天就一定會立即掉下來，又或者掉到地上會反彈。
當然，恐慌性拋售之後，總會有反彈；但是這種錢只適宜有心有力眼明手快的朋友。我這種懶人，心理質素又不是最上乘，還是遵從傳統，不要伸手去接從天而降的小刀。
日本的資產，由地產到股票，過去半年表現確標青。有好些企業，更加看來有轉虧為盈的迹象。不過，從投機角度看，在香港買日本資產，同時要沽日圓對沖滙兌的風險，簡單的沽日圓，似乎更靈活一點。
事實上，日本經濟最大的風險，不是央行會否持續寬鬆，而是日本政府的債務，在甚麼時候真正爆煲。這幾天日本國債的價格下跌，就已經足以引發恐慌，可見大家都心裏有數，結局只不過是時間的問題。
國債爆破的結局，標準動作是違約。但在日本，違約就等於叫自己國民的退休金見財化水。另一個可能性就是，日圓大幅貶值，引發通脹，直到名目上，國家和退休金的負債，回到實質上能夠負擔的水平。這個過程在政治上一樣動盪，退休人士一樣見財化水，沒有分別。
第三個可能性，就是剝削沒有政治實力的人，例如外資和外國人，但是日本長久以來封閉，沒有多少外來人讓他們剝削。但話雖如此，我相信聰明的資金，還是盡早離開這個市場為上策。所以，說到底，唯一穩當一點的日本投機角度，還是沽日圓。

利世民