一周期權：
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期權Put/Call比率是計算每天認沽期權（Put）及認購期權（Call）的成交比率，由於傳統基金（強積金、主權基金等）通常會較長時間持有股票，
在預見下跌風險時，才會減持股票，或Long Put對沖下行風險。
市場上亦有短線投資者Long Call博升，故一般來說Put/Call比率稍高於1是正常，接近或低於1表示投資者看好後市，如持續高於1.4則表示Put的需求大幅高於Call， 顯示大戶看淡後市。由於現時仍較少散戶投資期權，故使用Put/Call觀察大戶手影準確性會較看牛熊證分佈好。
不過，Long Put看淡，Short Put看跌有限。市場上長期有些投資者Short Put極價外賺取時間值等結算，例如Short Put3月19600或更價外的Put，故此筆者將2,000點價外的期權成交排除，附圖黑線是恒生指數，橙線是Put/Call比率，較清楚見到近期在 23600樓上，Put的成交量遠高於Call，近日更見2,000點上落區間的Put/Call比率由警戒水平1.4拉升至1.8。
再參考大市沽空比率自2月4日後亦逐漸由低位上升高於10%，最近更連續兩天高於11%，這情況就算在二月跌市亦從未出現，推斷空軍加強力量造淡。
市場上亦有短線投資者Long Call博升，故一般來說Put/Call比率稍高於1是正常，接近或低於1表示投資者看好後市，如持續高於1.4則表示Put的需求大幅高於Call， 顯示大戶看淡後市。由於現時仍較少散戶投資期權，故使用Put/Call觀察大戶手影準確性會較看牛熊證分佈好。
不過，Long Put看淡，Short Put看跌有限。市場上長期有些投資者Short Put極價外賺取時間值等結算，例如Short Put3月19600或更價外的Put，故此筆者將2,000點價外的期權成交排除，附圖黑線是恒生指數，橙線是Put/Call比率，較清楚見到近期在 23600樓上，Put的成交量遠高於Call，近日更見2,000點上落區間的Put/Call比率由警戒水平1.4拉升至1.8。
再參考大市沽空比率自2月4日後亦逐漸由低位上升高於10%，最近更連續兩天高於11%，這情況就算在二月跌市亦從未出現，推斷空軍加強力量造淡。
3月調整後博反彈
恒指在2月28日反彈，沽空比率同時上升，很可能是抽高沽貨，反彈目標可能是20日線即23198附近。三月期指轉倉的平均成本約22620，如本月上下 波幅達1,600點，很可能會反彈600點，例跌1,000點見21620才完成調整。本周恒指如收市低於轉倉位22620，表示淡友再次主導大市，要小 心出現一浪低於一浪的走勢。由於各國持續印銀紙救經濟，資金在低位要買貨，不能只持有現金白等。3月調整之後，可視乎外圍形勢、大市沽空比率、期權Put/Call比率、港滙強弱、牛熊證分佈等部署好倉博反彈。
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