享受9月反彈市

青心直說：享受9月反彈市

由於企業定單減少，以及存貨堆積，盈利倒退可以理解，但是，更嚴重的是應收賬急升，削弱現金流，而應收賬問題蔓延影響之大，又似乎未盡反映。
單以內地上市逾千間公司作統計，應收賬按年計便急升超過四成，涉及資金4000多億元人民幣，或者僅僅只有小部份已在銀行的逾期還款數字中顯示。
無疑，寬鬆政策可以幫補資金緊絀問題，況且目前內地通脹率極低，實質借貸利率已由第二季的平均7厘，上升至8.1厘左右，這樣已有足夠理據要人民銀行減息。
但試問，假設外圍定單將持續疲弱，內地經濟亦要繼續調整，再靠銀行放鬆信貸，只會製造多一批潛在壞賬。
各位不要忘記，過去12個月因為經濟下行而出現的拖數欠賬，都未完全反映在銀行的報表之上。
內地政策取向，肯定難以預測，但是，任何一個經濟體系，都是經濟可以調整，但金融體系不容有失，萬一金融體系稍為出現問題，後果就不堪設想。

放又死唔放又死

的確，內地要刺激經濟，板斧可以很多，但全部都涉及進退兩難之局，否則，總理溫家寶亦不會一時提出要保就業，一時又說要刺激出口，之前又指要搞活內需。
私營部門貸款需求不足，只怕貨幣政策下一步仍是要步向第三度減息，不減不減還須減，焗減之下，只怕資產又再發癲。
看了內地報章有關經濟的幾篇報道，綜合而言都是一句，現在差了，但下行築底之後，延續昨日之看法，9月料見反彈，但怕且10月初將無以為繼，好好享受這個月難得的好日子吧！

胡孟青
作者為獨立股評人