期權最痛位置

期指轉倉位是做指數期權者必須清楚的數據，轉倉位代表了該月期指大戶的起步水平。由於大戶倉位太大，要在期指市場獲利，一般要將期指推離轉倉位大約 1000點才能獲利，期指張數越多，轉倉位意義越大。

睇期指轉倉位

期權最痛則假設了期權散戶多數做 Long，莊家多數做 Short，這假設引伸出的結論是在期權最痛的位置，收期權金的莊家會贏得最多，付期權金的散戶會最痛。這假設未必實際，但「莊家通殺」的前提也不會錯得 太多。
配合期指轉倉位和期權最痛，有機會分析出期指在該月「先高後低」或「先低後高」的走勢陷阱。例如今年3月，期指轉倉位大約在21400，而 期權最痛位置大約是21200點，月初期指下跌，3月7日起由20444開始反彈，月中彈穿期指轉倉位，高見21671，當時期權最痛仍然位於期指轉倉位 之下。
不久期指又再下跌，一口氣跌穿期指轉倉位和期權最痛，最後於約20600結算。簡單來說，在「先高後低」或「先低後高」的情況下，最終結算價離期權最痛會較近，離期指轉倉位會較遠，這樣大戶會賠得較少期權金，贏得較多期指。
Chris Wong

Chris Wong