後市逆轉大瀉，證據未足

 後市逆轉大瀉，證據未足
轉載東方產經「對沖國度」專欄作者黃國英：高位回落第一轉通常又快又勁，因為最近累積升幅大，不少人見勢色稍稍不對，都很樂意先沽為敬，但由於並無出現足以令市況大幅逆轉的壞消息，所以未必立即繼續再跌，只會好淡爭持。

這個周一的走勢，和1月30日便十分相似，都是在高位忽然急勁回落，1月尾2月初整固兩日之後，便發力再升，可見整固期間短期表現偏弱，不代表一定已見 頂。當然正如昨日所講，自己已加強對沖，但對於其他人大幅看淡的預測，卻不以為然。在目前證據嚴重不足的情況下，預期大市將會逆轉大瀉，不外是賭一鋪的睇 法，勝算有限，不過賠率就夠吸引，值得出手，卻不值得用唯我獨尊的口脗大聲喧嘩。

其實睇大市回落的話，關心的重點，並不是大市要跌幾多，目標要有幾偉大，假如一如所料大市往下走，屆時只差在贏多或贏少，不是太大的煩惱，反而應該決定止蝕位要放在甚麼水平，以免自我過分膨脹，只要一次出錯就足以致命。重點一定是做好風險管理，贏多贏少就交給市場決定。

中國減存款準備金率，希臘又傳來好消息，市場都乏力再進。唔升就要掉頭跌，是此刻做淡的最大理由，比較大的暗湧可能是稍後法國大選，有機會開始會為市場注 入不明朗因素。不過，自己做淡的策略，在再次升破21,600點一定減注，不會沒完沒了，不幸被抬出場的話，寧願之後再跌才再追。

另外，如果有心買保險，倒不如買一注3月恆指Put，一定要用輸晒就算的心態，因為此刻做淡是有賠率，一旦掉頭跌幅可能比較顯著，但機會率卻只是一般。其 實未必要有六七成勝算才值得行動，賠率高、勝算低亦博得過。不過，一定要提醒自己是在博冷，證據不夠，這樣失手的時候，便不會因為太過執著，令一個原本無 傷大雅博一博的行動，引發進退失據方寸大亂的連鎖反應。

豐盛金融資產管理董事　黃國英(作者為註冊持牌人士)