後市摸不清隔岸觀火

後市摸不清隔岸觀火 23/8/2011 7:07:39 網誌分類: 經濟

青心直說： 2011年08月23日 日子踏入倒數，對明天有期盼之餘，亦有感股民較以往進步得多。股市急速下滑，散戶相對平靜，寧願等待亦不急於再冒險賭博。飽歷風浪令投資者變得老練，思考成熟，既然前景未明，視野不清，隔岸觀火總比衝入火坑為佳。 較令人憂慮的是，多隻重磅藍籌主要支持位全數失守，強如濠賭股、零售股及水泥股亦先後捱沽，好幾位銀行家指出，雖然部份內地資金力撐，但失敗而回，大戶亦減倉離場。 從 好的角度分析，沽空急增但期指僅輕微低水，顯示大戶選擇兩面套戥，未有一面倒造淡。另外，大跌市期間，港滙曾經跌穿 7.8水平，有幸仍然未有觸及上次跌市的 7.81左右低位，而且之後更曾經稍為回穩。銀行家更指出，資金的確未有大規模撤離，有可能是沽貨後靜觀其變，等候機會再出擊。 績優股也穿底 不斷被問何時應該入市？老實說，真的摸不清後市，亦不相信有幾多人會肯定自己摸得清。大部份績優好股，已經跌穿上次大跌市低位，技術上全面轉弱，估值上是吸引的。提起入市策略，特別是市況經歷大調整後，一眾策略員均愛用相對回報吸引性，及絕對估值吸引力，來作出分析。 在相對回報吸引力而言，股票吸引與否，經常會跟債券做比較。支持目前入市撈底的一派，會認為現時債息已低得可憐，短期美債息率已接近負回報， 10年或 30年美國長債，一旦扣除通脹，其實亦出現實質負回報。 相 比之下，中移動（ 941）超過 4厘，滙控（ 005）、中銀（ 2388）近 5厘股息率，莫非更加吸引？不要忘記，上述一眾股份的派息率，均是名義派息率，扣除通脹之後，息率回報未必吸引。更重要的是，投資股票及債券，有風險之取 捨，兩者在市況波動下，實難以混為一談。 胡孟青 獨立股評人