三大高危投資

轉載蘋果日報
所謂高危投資，就是一些累積升幅極大，價格脫離基本因素，卻不為人知，兼且市場已製造了「只會升，不會跌」的假象，令人人相信這是最不用擔心的必賺之選。 2007年回歸 A股前的中石油（ 857）就是一例，當時散戶的信心極強，完全不理會股神畢菲特覺得太貴的睇法，一廂情願相信 A股一上市就發達。
今時今日，具備高危投資條件的對象有三，就是本地樓市、黃金及人民幣。樓市已多次談論，現時大家仍沉醉在大陸富豪資金用之不盡的美夢，忽視了「水緊」的事實。過去一年，筆者對樓市的看法不變，兩大支持樓價上升的因素：低息及大陸資金，其實正逐步變得不利。

港樓、黃金、人民幣非必賺

至於黃金，最大的升幅是在 2002至 2009年，從 300美元一盎斯升至 1200美元，今年縱使金價再創新高，也只是升多兩三成而已。但過去兩年大家見到，救市之時驚通脹，金價要升；歐債危機出現時，金價又升。直接地講，就是做到甚麼情況都好，黃金都一定升，自然會令大家相信此乃永不會輸的投資對象。但從另一角度評估，現時的金價水平一定是極為昂貴，因為所有看好黃金的因素已完全反映在金價之中。
至於人民幣，最大的升幅在 2004至 2007年， 2008至今只升一成多，不少人卻有這兩年升了很多的錯覺。人民幣值幾多？還可以再升多少？早前樊鋼及王冬勝已告訴了大家。但港元不合理地偏低則是絕對的事實。美元未來一兩年是升還是跌？筆者的看法跟主流意見不同，這點容後再談。但人民幣投資最大的風險，就是當大家發覺它已轉勢之時，很難套現換回港元，即是冇得走！
故此，未來一至兩年最佳的投資策略是手持起碼一半現金，而且一定要是港元。

沈振盈
作者為證監會持牌人士