傳統分析理論要變通

昨日的升市令不少人跌眼鏡，皆因大部份投資者已被早前的跌市所洗腦，兼且成交萎縮，若以傳統的技術分析去估計，一定不會相信大市會有近 500點的升幅。
然而，若有細心閱讀筆者昨日的文章，兼且明白港股市場的遊戲規則，便不會對昨日的升市感到意外。基本上港股的走勢，一直被對冲基金利用衍生工具所扭曲，市場情緒亦被傳統思想及表面的假象所感染，每每跟不上市場的節奏。
記得上周當大市跌近 250日線之時，筆者已指出市況應已見底，從期指的部署推敲 6月份港股上升的機會較大。有記者在訪問筆者時，對上述的論點極表懷疑，並指出現在沒有甚麼利好消息，成交又不大，為何看好？

24000關阻力大

當然，其實筆者已指出美元有反彈完結並回落的勢頭，這已是股市升的主因，聽不明白也無辦法。筆者惟有回應指出，個市升了上去之後便會有好消息，個市唔升就引唔到成交出來。
在零和遊戲的市場中，某些傳統的思維一定要有所改變。究竟是成交推動股市上升，還是因為股市上升，炒家入場，才令成交上升？究竟是好消息曝光，令股市上升，還是春江鴨預先知道消息，買定貨，推高股市等消息出籠？投資市場切忌一成不變，不同的理論在應用之時也要因應市況而定，每一個局勢都要從不同的假設去思考分析。
就以今次的升市為例，衍生工具市場起碼給予大家 3至 4個要挾上的訊號，問題是大家有否留意到罷了！短期走勢方面，估計今日大市仍可乘勢再挾上，但 24000之阻力不輕，認購期權積聚了 8000多張倉底，暫時未可上破。要留意期指未平倉合約有否減倉，以判斷大戶高位會否反手造淡。

沈振盈
作者為證監會持牌人士