中國概念號召力漸失

轉載東方產經「對沖國度」專欄作者黃國英：當美股仍然守在最高位附近，伺機破關，港股卻維持反覆偏軟的格局，今次調整，比3月初那一次更恐怖，因為中資股跌幅相當顯著，而且還是拾級而下，乏力反撲，應該是市場頗為看淡中國的表現所致。

由於美股仍勁，而且恆指仍有近半數並非是中資股的成分股，加上中移(00941)走勢獨立，所以單單以恆指而論，未必太淡。不過，經歷過昨日好幾次又高又 低的走勢之後，還是按照原定計劃，升破21,100點才追買比較穩陣，尤其是加多兩次反攻失敗的經驗之後，應該會加強下次一旦成功破關後的動力。

不過，如果不是以期指出擊，選擇股票的話就要極之小心，昨日甚多中資股跌幅非比尋常，有大撤退的意味，對銀行、基建甚至部分消費的看法似乎都偏淡。最近的 市勢發展，說明了中國概念已失去昔日的號召力，炒復甦也寧願直接博美國甚至日本，畢竟中國的情況始終相對特殊，持續壓抑樓市亦有趕走外資的副作用。

硬要博弱勢板塊轉強的話，自己寧願揀番香港地產發展股，有一個明顯的好處，就是速戰速決，無用拖泥帶水，難以量化眼前的弱勢，有幾多是受到特首選戰的影 響，但既然股價已下跌，兼且選舉行情這個星期便會了結，不如博物極必反，又或者在星期五之前，淡友平倉食胡走人，觸發一個小反彈。

入市工具一定是3月貼價的價外Call，用小注去博高百分比回報，無論睇或睇錯，下周都一定有所了結，無必要去買較遠期的期權，現時期權金相當平，買貼 價期權也不用太高成本，比用較遠的價外Call安全。值博還有另一個原因，不要忘記下個星期便是第一季度的完結，雖然這個第一季股市表現算是亮麗，依然有 機會出現粉飾櫥窗的效應，反正有無粉飾也會在一個星期內有分曉，用Call博一鋪是最合乎此刻形勢。

豐盛金融資產管理董事　黃國英(作者為註冊持牌人士，公司客戶持有中移)