下調0.5百分點 鬆綁逾4000億
【明報專訊】國家副主席習近平在 美國表示中國經濟今年「決不會出現硬着陸」，人民銀行即果斷配合出招，昨日宣布從下周五（24日）起下調銀行存款準備金率0.5個百分點。有學者認為，雖 然人行今次減準備金率的時間點較市場預期為晚，但這「遲來的一減」反映中央調控思路已轉變，整體宏觀經濟調控出現「拐點」，勢將開啟新一輪政策鬆綁周期。較市場預期遲
今次是人行自2008年12月金融海嘯後的第二次「放水」，對上一次減存款準備金率是去年11月。計及此次下調後，內地大型金融機構如四大國有商業銀行的法定存款準備金率將降至20.5%，小型銀行相應也減至17%。存 款準備金是銀行需提取一定比例的存款，存於中央銀行，準備金率愈高，意味銀行將被迫減少對外放貸的能力，故此調整準備金率一向被視為收放銀根的重要工具。 今次人民銀行下調準備金率0.5個百分點，對應去年尾為止，內地金融機構人民幣總存款逾80.9萬億元，即相當於一舉鬆綁了超過4000億元。
人行「放水」之舉其實早在市場預料之內，但時機卻較普遍預期為遲。市場本估計在上月的春節前後，即有必要減準備金率，豈料預期落空，現時的下調，可謂遲來的鬆綁。
不 過「遲到好過無到」，中央智囊、國務院發展研究中心研究員吳慶認為，內地今年經濟的危機在增長快速滑落，「這源於去年的過度緊縮，現在的鬆綁是正常化，極 有必要」。他說，若中央仍意存觀望，不加大力度支持，經濟有可能在外圍不景氣、內需又疲弱不振的雙重打擊下，陷入衰退。
事實上，內地經濟增長滑落已非近期之事，反映製造業信心的採購經理人指數，去年底開始已多次跌穿50點的榮枯分界線，反映訂單持續減少。同時內需消費增長亦大幅放緩，未能成為推動經濟度過歐債危機的火車頭。
兩會前後或再減
因此，吳慶認為，是次減準備金率反映中央在思量一輪後已作出政策改變，「這將是新一輪政策鬆綁的開始，最快在3月的兩會前後，有可能再減一次準備金率」。至於去年政策重點的通脹問題，中信證券首席經濟學家諸建芳認為，雖然上月通脹仍有4.5%，但預期回落已成趨勢，故此不會再成為中央放鬆銀根支持經濟的顧慮。
興業銀行首席經濟學家魯政委亦表示，人行此次打開了未來持續多次下調的通道，但他仍強調短期沒有減息的可能。
香港新浪新聞
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18.02.2012 21:32
人民銀行晚上公佈，下星期五起，下調存款準備金率0.5個百分點。今次是繼去年十二月初後，人行再度減存款準備金率，上次亦是減五十個點子。調整後，大型 金融機構的存款準備金率，將降至20.5%，中小型金融機構就是17%。市場估計，將可以向市場釋出四千億至五千億元流動資金。 有內地經濟學者指，由於近期外匯流入減少，令市場流動資金偏向緊張，加上春節長假後，物價開始回落，為人行下調存款準備金創造空間，估計今年還會下調多三 次。本港證券業人士黃敏碩亦表示，人行今次放鬆銀根，是市場「引頸以待」，相信對本港股市不會帶來太大驚喜。他又說，內地今次放鬆銀根，亦是因應現時市場 對資金的實質需求，但關注之後調減的幅度及連續性。
玉名：準備金率下調的時間對行情影響非常關鍵
北京新浪網 (2012-02-18 21:09)分享| 
股民如今迫切想知道，究竟下調準備金率對股市影響如何。那么股民必須要明確一點，那就是準備金率下調的時間非常有講究。在上一次央行下 調準備金率(2011年11.30日)之前，知名財經分析師玉名在博文《雙率下調之日即年內行情終結之時》中提出來的觀點，就是短期內會準備金率下調，但 這未必是利好，依據是《股市錢規則》書中“底部篇”對政策底和市場底的有過介紹，政策底無法單獨存在，必須要市場底配合，否則就會成為一個短期破位的徵 兆。
所以在11.30日央行真正公布下調準備金率之時，玉名就發表了博文《下調準備金，短期利好而對A股築底不利》，提出來了觀點“準 備金率下調時間不好，早一些能夠避免長陰，那么指數能夠避免破位，而晚一些市場調整充分了，能夠借助利好反彈，而由於準備金率下調利好出現在錯誤的時間， 反而導致資金加速撤離，必然會讓指數下探考驗2265～2319。”
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