發盈警也是一門藝術

青心直說：發盈警也是一門藝術

2011年07月21日

無 疑，中信泰富（ 267）可能歸咎於中冶集團坐地起價，但中信管理層本身的項目監察及執行能力亦責無旁貸。至於再次延期投產問題就更大鑊，其實早於 4、 5月份，證券界已表達關注，及至 6月初摩根大通一次投資者大會，中信泰富管理層亦被問及，但當時仍然堅稱會於年內投產。何解公司不早一點作預示性披露進度呢？
中信泰富澳洲項目延誤及一再超支，其實是變相發盈警，而對其他已發出盈利警告的中資公司來說，在處理及披露時間上亦值得商榷。
以兩隻盈警股李寧（ 2331）及中國動向（ 3818）為例，股價被洗倉其實是「抵死」。兩間公司同樣面對產品轉型、貨品囤積，以及品牌定位危機，是不爭的事實，證券界亦老早看淡前景，但散戶未必可以有足夠資訊判斷兩家公司會差至如此地步。

6月埋數紙包不住火

由於業務已出現質變，作為管理層似乎採取了最天真的做法，就是等到 6月埋數，紙包不住火，才依例發個盈警，規例上無錯，但道義上未必講得通。
比亞迪（ 1211）發盈警，亦有很大問題。他們自年初每月公佈的汽車銷售數字，並無反映業務有改善迹象。分析員之前平均預測，比亞迪半年盈利跌幅五至六成，到發 A股前比亞迪才公佈單是首季，收入已經大跌八成多。
如 果根據每月汽車銷售數據，以及首季收入表現評估，比亞迪業績很明顯已跟市場共識出現頗大差距，本應一早就構成要提早發佈盈警理由。但這間暫時仍獲股神畢菲 特力撐的神話民企，卻選擇在 A股掛牌，兼且等股價連日大升後，才發盈警。再者，據分析界人士指出，部份業界埋怨及不滿的，是比亞迪之前似乎為免發行 A股受影響，在一些前瞻性預測上，有不盡不實或誤導之嫌。
胡孟青
獨立股評人