利字當頭：經濟困局國民埋單

2011年「3．11」日本關東大地震後，按正常思路，日本政府應大灑金錢重建，日本政府沒有錢，所以應該印錢，令日圓貶值才是。結果日圓不跌反升，而且一直維持強勢，直到安倍上台。熊本地震後，日圓即時反應偏弱，過了大概兩個星期，就開始這輪急升。
我不是技術分析的行家，所以不懂得說甚麼短期阻力位在100等的預測。但假如歷史是一個好的指標，日本經濟在安倍任內，的確是靠貨幣寬鬆策略來維持現狀。事實上，期間的日本經濟，不可以說是有很明顯的轉機，根本的問題也沒有解決。

換言之，每次出現衝擊，日本政府可出動的政策工具也更少，效用也更弱。至今我仍信，日本政府唯一破局的可能，就是出現一次違約，向國民交代現實。過程不免會有巨大的政治變局，但這也是置諸死地而後生的唯一可能性。畢竟，一個國家的包袱太大，最終也是由國民承擔，只是國民未必每人都意識到，原來背後有如此沉重的擔子。今天日本的國民，嚴格來說，仍在為80年代的泡沫爆破埋單。
日本由90年代起的經濟史，極可能是未來20、30年中國的經濟狀況。今日的中國，同是經歷過十多年的出口帶動經濟增長，一樣是半圍封的金融體系。最重要是，由於有中國特色的金融體制未能有效地將風險分散到世界各地，結果裙帶資本主義出現系統性資不抵債，最終還是全部由國民負上損失。

利世民
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