青心直說：港優勢遭蠶食

 青心直說：港優勢遭蠶食

港股第三季的升幅，可以短短幾個星期內全數蒸發，只可以說，市場是亦充滿契機與變數，任何事件都可以改寫戰局，現況亦如是。事情發展至今，情緒已徹底變 化；由9月初仍以為可再破高位，到現在擔心調整未完，甚至由第三季升幅全數蒸發變成為全年升幅亦將幻滅。相反，基於港股已調整了一定幅度，兼且根據過往經 驗，突發事件造成的震盪，每每就是新機會的來臨，也就是撈底的最佳時機。
無疑股市不會永無止境天天下跌，但部署撈底博反彈前，要接受事實，就是香 港形勢已太複雜，不宜過份低估，亦難以評估任何結果。香港成為全球媒體頭條，佔中爆發，更被指成為拖低全球市場的因素；日前美股的下跌竟歸咎了香港；區內 貨幣跌勢加劇，矛頭亦直指香港。印象中今次香港是繼1998年亞洲金融風暴以來，對國際金融市場最具影響力的一次。

美元強勢影響更大

佔中時間越長，不明朗因素就越多，這就是券商指的風險溢價上升的理由。但香港今番的大規模示威，到目前為止，廣獲海外媒體正面評價；秩序非常良好，市面完 全未見有一團糟情況，金融市場運作暢順，這都是香港優勢溢價。但我們不能否認的是，香港的優勢溢價，隨時會或正在被風險溢價所抵銷，如何鞏固前者及攤薄後 者，已成為香港各持份者現在極需要真正正視的問題。
佔中導致不明朗因素增加，但絕非股市下跌主因。從港元走勢看，市場不能否認資金正在外流，港元 跌至兩年多的低位，更容易被市場無限放大。但佔中行動前港元已出現調整，而現水平港滙跟7.8至7.85的弱方範圍仍有距離。真正構成港股以至環球市場調 整的，是美元持續強勢造成的大規模資產配置。美國聯儲局正式退出買債日子臨近，加上環都有太多複雜因素正在形成，由2009年起量寬製造的數以10萬億美 元計資金，要加速重新部署，促使美元一時之間成為資金中轉站。
香港以至整個地球都正在發生劇變，劇變的形成及出現結果期間，是最不明朗，最令人難 受，亦會造成審慎甚至悲觀情緒。專業交易員認為，市場無時無刻都充斥機會，保持心境樂觀是致富的最基本條例，但何時始可行使樂觀情緒，並施加行動，就是一 門學問了。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青