現階段是否可撈底

青心直說：現階段是否可撈底

2011年08月09日

無疑，恒指之前 21500點似有築成底部迹象，但上周五大跌，歐美市況轉差，恐怕港股底部可能是先見 2萬，甚至更低水平的預期，已即時抵達，至此，投資者急不及待撈底。
市場突然悲觀，傳統投資智慧是今日的多數人悲觀，是明天新一輪大升浪的最大原動力。街頭巷尾人人談及壞消息，現在連史上首次美國被下調主權評級亦發生了，壞消息出盡就成為支持「好友」的最大理據。
如 果你是對現時宏觀環境，採取選擇性吸納的一群，好消息或支持你入市理據，又何止一個。從估值角度看，港股相當吸引，多隻股份現價已低於其賬面值，就憑這一 點，已經超值吧！再者，大藍籌如滙控（ 005），小藍籌如東亞（ 023），中期業績遠勝預期，有盈利支持的股市，仍然拒絕入市，笨者也。

不明朗因素有機掃除

再看威力無比的美國股市，兩周內累積下跌一成，近日個股跌勢更較當日雷曼事件前後來得更可怕。標普 500指數，現時市盈率僅 10.2倍，遠低於過往 10年的平均 15.2倍市盈率為低。美國及香港股市，結論是相當抵買。
從 回報角度，港息（包括港元存款）極低， iBond（ 4208）儘管有 4厘息，藍籌股股息回報拍得上這個水平亦多的是。又以美國為例，企業派息率平均 2.2厘，比 1至 5年期美國國債孳息率通通都要高。更屬進一步支持入市的理由，是國際油價跌穿 90美元一桶，通脹威脅消失了。況且，面對歐美每日發功，輸出破壞經濟及市場元素，祖國加息機會大降。
連政策不明朗因素，亦極有機會一掃而空，先撈底再坐享快將降臨的新一輪升浪，不單止散戶、股評人、分析員、專家，就連英國《金融時報》、美國《華爾街日報》、瑞銀等大行，都有討論，究竟撈唔撈底？撈乜？待續。

胡孟青
作者為獨立股評人