內地炒家擺明避開「A+H」股

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【EJFQ市評】內地炒家擺明避開「A+H」股

H股備受內地投資者「冷遇」，從「正路」分析，內地股市由佔八成以上參與率的散戶主導，能夠以H股掛牌都是相對大型的企 業，並不太適合A股炒家的「口味」，亦即是在追逐市場氣氛不問估值的內地投資者眼中，A股才是「正貨」(見4月24日「市評」)，如此則問題還不大。不 過，若從「陰謀論」的角度研究，本港投資者就須提高警惕。
由4月8日至20日的9個交易日，港股有8日錄得逾2000億元的超級大成交(其中4月 16日「僅」得1986億元)，甚至於4月21日至5月5日的10個交易日，亦有平均1756億元的大成交，顯然是月前已開始炒AH股溢價收窄「概念」， 再在中證監准許公募基金投資「港股通」股份的新刺激下，本港及外資「芬佬」都蜂擁入市，如意算盤是「搶定貨」也不怕沒有人例如公募基金承接(EJFQ系統 圖表顯示，國指由4月8日至16日期間明顯跑贏恒指)，並吸引了不少散戶高追。
然而，4月16日「市評」已指出，不要把公募基金或內地投資者當作「老襯」，昨天重複提到「只怕北水遲遲不來」，以過去兩日在漲停板A股之中， 「A+H」股只佔微不足道的比例，「北水」何止無意南下，甚至擺明或「故意」避開有在港上市的股份，情願熱炒P/E已高達100倍的創業板。
事實上，公募基金及內地投資者是否捧港股場，擁有絕對的主動權，亦即是「時間」優勢在彼方，早前儲定貨的本地大戶特別是高追的散戶，在這次「預期資金流」的戰役中完全處於被動，並有可能自己成為「老襯」。

信報研究部
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