今次危機全因中美惹禍

【拆　局】
新興市場上周爆發危機，據市場解讀，導火線主要有二，其一是中國上周公佈的滙豐製造業PMI出乎意料跌穿50點盛衰分界線以下，市場擔心中國這個經濟火車頭的進口需求減少，新興市場首當其衝。

去年風眼是雙印

其次是阿根廷上周四突然放棄支撐滙價，令市場擔心該國爆發貨幣危機，市場頓成驚弓之鳥，火燒連環船效應下，近月早已積弱的土耳其、南非及巴西等新興國貨幣跌勢雪上加霜。
值得注意的是，與去年新興市場危機不同，今次的風眼源自土耳其、南非及俄羅斯等國，非去年的印尼和印度。事實上，聯儲局去年5月放風退市，觸發新興市場貨幣展開跌浪，其中有雙印之稱的印尼和印度，其貨幣曾失控式下滑，令市場憂慮97金融危機重演。
其後因美國聯儲局暗示緩步退市，以及兩國央行出招應對，危機才告一段落。此外，印度央行去年換舵手，委任國基會前首席經濟師於去年9月接掌行長一職，之後他推出多項改革，加上兩國財政狀況較97年有明顯改善，市場震盪不久，就回復平靜。
相反，今次土耳其及阿根廷都有各自的政治及經濟問題，以土耳其為例，該國貨幣里拉今年來已多次創新低，但礙於該國政府捲入貪污醜聞，令央行無法透過加息支撐滙價；以貴金屬出口為主的南非則發生工潮，面對走資壓力的俄羅斯上周被逼擴大滙率波幅，在在反映區內金融形勢嚴峻。
Rogge Global Partner新興市場主管Michael Ganske指出，雖然仍然看好新興市場長線前景，但是連中國這個大買家的經濟亦滑坡，令市場對新興市場短期前景很有戒心，適逢聯儲局本月落實收水，有助 增加美元資產回報，令持有新興市場資產的風險增加，阿根廷上周滙價急跌引發的火燒連環船效應，正好將區內弱點表露無遺。